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　　渤海证券指出，从降息方面看，未来美联储仍有约75bp的降息空间，短期美国经济数据表现不会给后续降息带来太大阻力，2026年美联储新负责人或受政治因素影响而超预期降息，进一步利好金价。从需求端看，全球ETF需求快速增长且仍有潜力，饰品需求虽受抑制但影响有限，工业需求保持平稳，央行长期购金空间充足，黄金需求具备支撑。从避险和抗通胀属性看，短期地缘冲突频发激发避险需求，长期美国债务风险高企将削弱美元和美债吸引力，从而提升黄金作为避险和抗通胀资产的配置价值。整体看金价未来仍有上涨动力，黄金企业业绩有望受益于金价上涨。